开局2022：锂电铝箔赛道观察

摘要

进入2022年，向来平淡的铝箔赛道开始升温。

从需求端来看，新能源汽车销量爆发式增长和锂电储能市场爆发，带动锂电池出货量同比大幅增长，进而对铝箔产生强劲需求。

上游供应紧张叠加产品价格上升，动力电池企业的铝箔供应保障压力骤增，进而通过签订供货长单和参股入股等方式“布防”铝箔供应链。

从供给端来看，下游市场需求持续增长叠加电池企业产能大规模扩充，给铝箔企业扩充铝箔产能提供信心和保障。

自2021年以来，国内铝箔企业纷纷开启产能扩充模式，合计规划新增铝箔产能超50万吨，并在2022年有新的扩产项目落地，市场竞争快速升温。

整体来看，锂电铝箔市场发展情况与铜箔市场类似，在供应紧张且涨价情绪蔓延状态下，强化锂电铜箔、铝箔供应稳定成为了当前动力电池企业维稳供应链的重要一环。

1月12日，东阳光（600673）发布公告称，拟投资27.1亿元在湖北宜都市建设年产10万吨低碳高端电池铝箔项目。2月8日，该项目正式开工，一期5万吨产能预计于2023年投产。

按照1GWh锂电池用铝箔500-700吨测算，东阳光年产10万吨低碳铝箔将能满足140-200GWh锂电池的产能需求。

除了东阳光之外，包括鼎胜新材、华北铝业、南山铝业、常铝股份、华峰铝业、明泰铝业、万顺新材、永杰铝业、神火股份等企业也在积极扩充铝箔产能。

上述企业积极加码铝箔背后，是新能源汽车市场保持高景气度以及锂电储能市场爆发，带动锂电池市场需求大幅增长，进而对铝箔产生强劲需求。

GGII数据预测，到2025年全球新能源汽车渗透率将达到25%以上，预计将带动全球动力电池出货量超过1550GWh，同时储能市场拐点也将加速到来，预计2025年全球储能电池出货量将达到416GWh。

若叠加轻型车、低速车、重卡、船舶等场景需求，2025年全球锂电池需求合计有望超过2TWh。 上述应用场景的锂电池需求将带动铝箔市场需求达100-140万吨。

此外，钠离子电池的正负极集流体都可以使用铝箔，且铝箔用量比锂电池更大，钠离子加速商业化将为铝箔创造新的市场增长空间。

在此情况之下，铝箔企业产能扩充势在必行。

值得注意的是，由于铝箔项目建设周期长，且技术人员稀缺，新品迭代快、认证周期长、核心生产设备依赖进口且到货周期长，导致铝箔企业在扩充方面也面临巨大的风险和挑战。

2021年，动力电池装机电量同比大幅增长，带动锂电池铝箔市场需求激增，助推多家铝箔企业业绩大幅增长。

2022年伊始，动力电池订单延续饱和状态，多家动力电池企业春节期间仍维持满产状态。

受市场需求增长影响，多家铝箔企业订单饱满，产线满产满销仍无法满足下游市场需求。

在下游市场需求持续增长和上游原材料、加工费涨价以及新增产能释放缓慢等多重作用下，电池企业铝箔保供稳价压力凸显。

在此情况之下，动力电池企业开始强化铝箔供应保障，而头部电池企业对保障铝箔供应稳定的需求更为急迫。

2021年12月，鼎胜新材(603876)发布公告称，将在2021年11月1日至2025年12月31日期间向宁德时代最低供货量合计51.2万吨的动力电池铝箔。

以1GWh对应铝箔用量700吨测算，51.2万吨铝箔可满足宁德时代约731GWh的动力电池产能需求。

此外，华北铝业投资19亿元建设年产6万吨新能源电池箔项目也于去年3月开工，并成立子公司华北铝业新材料科技有限公司，获得了宁德时代（通过旗下产业基金宜宾晨道）、合肥国轩、亿纬锂能、比亚迪四家电池企业的战略投资，分别持股10%、10%、7%、2.9%。

上述布局动作表明，签订供货长单和入股参股铝箔企业，将成为动力电池企业维稳铝箔供应的主要路径。

可以预见，随着铝箔新建产能逐步释放和动力电池出货量进一步增长和钠离子电池产业化放量，未来铝箔市场竞争将更加激烈。